信心、耐心与创新：企业的未来之路——中国经济学家潘建成，深度解读

内容来源：潘建成博士在马丽亚品牌研究院成立暨河北品牌创新大会上的分享。

分享嘉宾：潘建成 ， 马丽亚品牌研究院首席经济学家 、著名经济学家、立信数据研究院院长。德国维腾大学、美国纽约大学、美国密歇根大学访问学者。经常接受人民日报、新华社、中央电视台等主流媒体采访，尤其擅长宏观经济、企业痛点、与消费者之间的趋势调研，和数据分析。

今天的主题是，讨论当前的经济形势、政策取向以及企业如何应对。

我讲这四个方面的问题：

1. 最新经济数据说明了什么？

2. 经济困局的根本症结在哪？

3. 突破经济困局的路径是什么？

4. 企业如何应对？

01最新的经济数据说明了什么？

首先，我们来看最新的数据。企业最敏感的数据之⼀是PMI。最近几个月，PMI持续低于50%，处于不景气区间。 尽管3、4月份出口订单短暂回升，但并未让景气回升的趋势得以延续。最近几个月工业 和服务业增长均有所回落。 然而，数据中的关键问题并不在此，关键是 名义GDP增速低于实际GPD增速的现象已持续六个季度。 这种情况在历史上是罕见的。 为史上最长一次。 目前尚没有停止的迹象。

图片来源：潘建成博士在“马丽亚品牌研究院”成立大会分享

简单来说，名义增长是包含价格的增长，而实际增长则剔除了价格因素。举个例子，一家企业去年卖出了10万辆车，收入100亿，今年卖出11万辆，收入105亿。实际增长是10%，但收入只增长了5%。这种情况下，利润可能大幅下降，甚至出现亏损。背后的关键原因在于工业品出厂价格指数（PPI）连续22个⽉下跌，这远超金融危机期间连续12个月的 下降。问题在于这种下降的趋势还没有停止。

图片来源：潘建成博士在“马丽亚品牌研究院”成立大会分享

价格为什么这么长时间持续下行？其根本原因在于需求的不足。相关调查和研究表明，影响消费意愿的最主要因素，是收入增长的回落。除此之外，还有一个被大家忽略的重要因素，就是财富的缩水。

收入是增量，但是财富是存量。今天我们的财富明显缩水。

中国老百姓70%的财富是房产，房产在缩水，还有不少收入水平稍微高一点的人的财富在股市，股市也在缩水。这个会对消费信心形成比较大的打击。

02为什么造成了今天的困局？

疫情结束了，口罩摘掉了，经济应该好起来了，为什么没有好？

有四个方面的原因：人口的原因、房地产的原因、地方政府债务的原因，以及国际环境变化的 原因。具体来说就是：

  · 人口总量及结构发生的渐进的但根本性变化

  ·  房地产市场形势发生的颠覆性变化

  · 地方政府债务扩张形势的不可持续以及债务风险的累积及其负面连锁反应

  · 国际经济环境的更加严峻复杂

首先是人口问题。最近八年，中国的出生率持续下降，死亡率温和回升，人口自然增长率已经变成负数。人口结构的一个巨大变化就是老龄化提速，目前已进入中度老龄化社会，即65岁以上的老人占比超过15%；联合国的数据预测，十年之后中国会进入高度老龄化的社会，也就是20%以上 的人，5个人里面有一个人是65岁以上的老人。人口的减少及结构老龄化直接导致消费需求的下降，人口结构的老龄化也从劳动力供给端带来问题，比如劳动者的平均年龄普遍提高，农民工开始慢慢变老，进⼀步加剧了经济的困局。

图片来源：潘建成博士在“马丽亚品牌研究院”成立大会分享

其次是房地产市场的衰退 。房地产市场的销售已经连续43个月负增长。房价持续下跌，投资也大幅下滑。由于房地产长产业链非常长，它对整个经济体的影响非常广泛，尤其是地方政府的财政收入依赖于土地出让收入，房地产的持续低迷导致地方政府财政入不敷出。

图片来源：潘建成博士在“马丽亚品牌研究院”成立大会分享

第三是地方政府债务。 由于过去盲目的GDP扩张，很多地方政府低效、无效的投资积累了大量债务。如今房地产市场的萎缩使得地方政府的债务问题变得更加严重，而目前严格控制地方债务风险从客观上影响了地方政府支出，并由此产生乘数效应，从而进⼀步抑制了经济增长。

最后是国际经济环境的变化 。特别表现在作为全球经济第一大国的美国对第二大国的中国经济的全面打压。包括对中国的高科技封锁、高关税壁垒、对外投资的限制以及对不少中国企业的非法制裁等等，都给中国的对外经济和贸易造成不小的挑战。

这四项因素共同对经济产生影响的时候，它会产生一种共振，形成倍数效应，起到一种放大作用，会削弱经济参与主体的信心。

03如何突破经济困局？

今天的经济一定程度上是信心经济，虽然目前我们面临的困难和挑战很大，但我们依然有充满信心的理由。从形成困局的四个因素来看，其影响程度和轻重缓急是不一样的：

首先，人口老龄化是一个威胁，但是它是慢变量，不着急，我们有办法应对，至少暂时没有那么严重。

第二个，美国的打压，有影响但是没有那么可怕，西方世界并不是铁桶一块，我们还有博弈的空间和手段，一带一路倡议也在深化，金砖国家合作、与东盟的经济贸易份额在不断加 强，这都是我们可以出的牌。

第三个，地方债务有困难，但不会出现系统性风险，是有办法的。

第四个，房地产是重中之重，是今天最大的难题，而且要清醒地认识到，冰冻三尺非一日之寒，这个长期累积的痼疾也不可能短时间就彻底治愈。未来三年内，房地产恐怕还会处于去库存周期当中，我们需要根据租售比等指标来判断市场何时见底。但我们已经有一系列调控措施，未来还有一系列应对的资源和政策空间，尤其是中央财政的巨大腾挪空间以及国有企业的庞大资本体量，都是当年日本遭遇房地产危机时不具备的条件。

除了上述解决办法外，我们还有一系列难得的优势。比如 科技攻关和关键产业发展的举国体制优势；比如市场规模优势；比如人才数量优势， 因为天才是有概率的，我们的人口多自然人才的总量就会多；比如我们的制造业别人所无法取代的完整的产业体系的优势等等。

04企业应如何应对？

在当前的经济形势下，企业必须调整策略，顺应时代的变化。以下是几条关键应对措施：

1. 企业需要认清形势，理解当前的经济转型是不可避免的。过去依赖规模化、低成本的发展模式已不可持续，未来的⽅向必然是差异化、品牌化、智能化、生态化的发展。

2. 创新是企业未来发展的必由之路。特别是在人工智能等新技术的推动下，创新将成为企业竞争力的核心 。企业尤其是具备行业领先条件的大企业 需要 加强基础研究，投⼊更多资源进行长期技术储备。

3. 企业需要有战略耐心。在新常态下，经济像过去四十年那样的快速增长已不可能，企业不能只追求短期利润，而应具备长远眼光，注重长期发展。同时，企业应紧跟政策动向，抓住改革和市场开放带来的机遇，提升市场竞 争力。今天的中国经济，信心至关重要。 要明白， 中国经济的潜力依然巨大，企业家们应保持乐观，坚定信心，适应增长放缓的常态，并在这个过程中实现企业的可持续发展。

最后，我想讲⼀些终极思考。

过去数十年经济的快速发展，经济学日益成为显学；未来的高质量发展，仅仅依靠经济学是远远不够的。过度关注物质利益、关注功用和效益，带来的问题是比较严重的。当有⼀天，经济学不再成为显学，哲学、伦理、文学、艺术开始繁荣，那么这个社会就会更加幸福。而企业的发展，或许也需要思考更多经济以外的因素，比如打动消费者的文化因素。

人生是为了什么？梁漱溟说，“心为形役，是谓禽；形为心役，是谓人。”当我们从忙碌的世界抽身而出，从生命行动转入生命沉思时，我希望，在今天这样一个特殊的时刻，有必要慢下来思考。中国哲学的智慧强调“中”。“中”就是和谐，就是阴阳平衡：太慢的时候，需要加快(比如改革开放初期）；当太快的时候，需要慢来中和（即当前的从快速增长转向高质量发展）。

这个慢，是⼀个高质量的慢。

所以我想说，今后或许我们每个人步子可以慢⼀点，但我们的微笑应该多⼀点。