美妆巨头陷入焦虑：做VC、清库存、卷向线下

国内美妆巨头亲自下场做VC（风险投资）的阵容还在扩大。近日，华熙生物发布CVC（Corporate Venture Capital，企业风险投资）战略，并与赋远投资达成战略合作，共同成立赋远合成生物基金。从基金名字可以看出，未来投资标的集中在当下最火热的合成生物领域，意图为华熙生物构建第二增长曲线。

曾几何时，华熙生物、爱美客和昊海生科，踩中玻尿酸的市场红利，以堪比茅台的毛利率，被并称为“医美三剑客”。但是，如今也开始有烦恼，“我们内部今年在降本增效，所有部门都要控制成本”，一位华熙生物员工如此说道。

比起创立一个新品牌面临的风险，通过投资与孵化来寻求业绩新增长点，已经成为国内外美妆公司不谋而合的选择。去年5月，资生堂、珀莱雅先后在中国市场成立投资公司，此后，丸美股份、贝泰妮、丽人丽妆、毛戈平等国内美妆公司也纷纷布局投资基金。

也因此，虽然美妆赛道投资趋冷，但美妆公司亲自下场做产业投资热度却在不断攀升，他们背后目的不尽相同，或是“自救”，或是扩大产品版图，或者押注新技术。但相同的是，国内美妆品牌，正告别烧钱蒙眼狂奔。

亲自下场做VC，从投产品到投MCN

事实上，欧莱雅便是靠着一路并购，构建起化妆品帝国。前瞻产业研究报告显示，欧莱雅集团目前拥有的逾500多个品牌中，除染发等少数产品是其自有品牌之外，其他几乎都是并购来的。

在国内，曾梦想成为“中国欧莱雅”的逸仙电商，便收购Galénic、EVE LOM等一众国外高端护肤品牌，如今美妆产品销量下滑，护肤品成为它的“救命稻草”。

另一家热衷收购海外高端品牌的是美妆代运营企业水羊股份，其相关负责人曾介绍，“标的在海外有很多高端百货、酒店、航空以及免税店渠道，这些是水羊原本不具备的渠道体系，也是公司未来高端化发展亟待拥有的体系。”

如今，比起并购模式，国内外美妆巨头开始选择更加低成本的投资方式。

资生堂、欧莱雅皆是盯上有潜力的新兴品牌。欧莱雅在中国设立投资基金，主要关注美妆初创品牌、美妆突破性技术以及美妆新技术服务方面具有潜力的企业。

扩大产品版图，是美妆投资的传统方向。薇诺娜母公司贝泰妮近九成营收依赖护肤品，去年便耗资千万元领投彩妆品牌方里FUNNY ELVES。此前也曾有成功先例，珀莱雅投资的彩妆品牌“彩棠”，丸美股份投资的彩妆品牌“恋火”，都已经成为企业第二增长曲线。

华熙生物正式发布CVC战略，目的也是希望通过对外投资培育第二曲线以及发现新的市场机会。如今，华熙生物市值已经从最高位的1400亿下跌至400亿。除玻尿酸外，华熙生物去年失去Medytox的肉毒素产品在中国的代理权，急需寻找新的增长极，来提振市场信心。

其次，与美妆销售渠道紧密相连的短视频和直播带货MCN机构，成为新的投资标的。丸美股份去年投资了MCN机构“白兔视频”，拉芳家化设立了珠海拉芳品观华熙投资基金合伙企业，投资范围包括美妆行业线下服务方案提供商。

最后，是投资新技术。华熙生物便是乘着玻尿酸原材料红利崛起，在功能性护肤赛道，押注未来技术，尤为重要。资生堂花费5亿成立资悦基金后，投下的第一家企业，便是自研重组胶原蛋白生物材料的初创企业创健医疗，投资额近亿元。

此外，当美妆赛道遇冷，美妆代运营企业日子自然也不好过。若羽臣、丽人丽妆纷纷通过投资“自救”。一方面，他们投资新锐品牌，解决行业长期存在的品牌流失风险。另一方面，对以前严重依赖淘系的美妆代运营企业来说，也会通过投资短视频MCN机构，帮助企业转型。比如，若羽臣投资了抖音年度十大服务商魔范璐玛。

一位消费投资人表示，相比于并购后要面临的运营、管理等系列难题，CVC是当下美妆品牌比较好的过渡举措。美妆品牌可以实现快速扩张自身品类、扩大市场规模，以及控股相关供应链，辅助自己产业生态发展。

此前，从完美日记，到华熙生物为代表的功能性护肤品牌，在美妆赛道的不同风口之上，背后皆站着一众明星投资机构。而如今，以贝泰妮投资方里为代表，在最火热的底妆赛道，背后投资方则变为美妆品牌。

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