2024上半年营收28亿，思美却只赚了29万元？

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图 |思美上市时敲钟的朱明虬（qiú）

文 |西西弗斯

思美传媒最近发布了2024年半年报，报告期内，公司实现营收28.06亿元，同比增长3.18%，实现归母净利润115.86万元，同比下降88.49%，归母扣非净利润仅29.53万元，同比下降94.91%。

这个数据， 和之前思美给出的年终业绩预告基本吻合。 这半年，思美仍然保持着 极低的毛利率，负数的现金流，以及魔幻的财务操作。

 01. 营收28亿利润115万，政府补助就有150万

作为一个营收28亿的上市公司，归母净利润只有115万，甚至扣除非经常性损益之后仅有29万， 一些读者甚至半年就能赚这么多，为什么这么少？

虽然思美没有在半年报中披露具体的营销业务分类占比，但从其深交所2023年报问询函的回复中，可以发现， 思美的五大客户前四名都是媒介代理业务。

*2023全年，思美前五大客户贡献了21.86%的收入

这年头媒介代理的毛利率是走持续走低的，思美也不能摆脱影响，2024年上半年，其营销服务毛利率4.03%，同比下降0.42%， 和我们上周对比的因赛集团5.8%的毛利率差了几乎两个点。

毛利率低是一方面，但是扣除非经常性损益的利润只有不到30万，和加上非经常性损益的利润相差了3倍，让人不禁要问。

非经常性损益就是非公司主营业务导致的收入增减，而查询四年半年报，你会发现：

半年时间，思美就领了150余万的政府补助，这个数字远超思美的净利润。

而叠加政府补助在内的非经常性损益，就让思美的归母净利润达到了百万级别。说句不好听的，思美的净利主要靠政府补助和减税拉动。

另外，虽然上半年思美的现金流仍然是负数，但对比同期已经算大大改善了——增加55%，从负3.06亿变为了负1.38亿，思美解释，主要是因为本期收到的现金款增加所致。

 02. 主要子公司13家，仅有6家在赚钱

思美也披露了其主要的子公司盈利情况，13家主要子公司中，净利润为正数的仅有6家，其余全部为亏损状态。

其中，上海科翼的大客户之一是肯德基，为肯德基服务了多个联名案例，包括NBA的联动、排球少年等 （不过都是去年的案例） 。

思美未披露报告期内具体赢得了哪些新客户。

 03. 2023年报遭问询、财务离职、大股东立案

最后我们来简单说说思美作为上市公司上半年的所有瓜。

2月， 思美董事会秘书李子木作为去年底蹭“抖音超市热度”的第一当事人， 被公司辞退。

4月，深交所向思美发出年报问询函，其中涉及利润、研发、供应商等8个问题，一个月后，思美公布了回复函，但有很多问题模糊过去了，我们在这里挑两个有意思的点给各位讲讲。

思美2023年报中大幅增加了研发人员 （由42增加到199） 以及相关支出 （由980万增加到3041万） ，577人的公司就有199个研发人员，而这199个研发人员中，本科学历113人， 硕士学历仅有7人， 其他学历的有79人。

而思美对此解释称， 公司研发人员学历以本科、硕士为主。 另外根据思美的披露可得，2023年其正式员工为577人，劳务派遣员工约为81人。

另外，思美解释毛利率低的时候列举了其他上市传播集团的毛利率进行对比，但是最低的仍是自己。

在发布完这个给深交所的回函后，思美的财务负责人就辞职了。

紧接着，6月，思美创始人朱明虬、一致行动人首创投资就和目前思美的大股东四川旅投集团一并因涉嫌信息披露非法违规被立案。

这其中主要牵涉到2019年8月至2020年10月，朱明虬及首创投资向四川旅投集团分三次合计转让思美传媒29.99％股份，先后签署了共计11份协议，其中仅告知并通过上市公司披露了《股份转让协议》 （3份） 、《表决权委托协议》、朱明虬股份质押给四川旅投集团情况，但未披露《收购备忘录》《收购备忘录之补充协议》等其他6份协议。

这其中，《收购备忘录之补充协议》规定朱明虬应以现金方式向公司补足净利润差额部分 （即业绩补偿款） 总额共计3.58亿元。

由于朱明虬一直没有支付这3亿多，四川旅投集团已经从应支付给朱明虬的股份转让款中扣抵1.07亿元业绩补偿款，截止发稿，套现多年的朱总的业绩补偿至今仍未支付完毕。

思美传媒上半年的瓜源源不断，不知道下半年是否会有更魔幻的操作，广告圈头条也会持续关注。

近期国内的传播集团都在陆续公布财报，欢迎阅读广告圈之前的报告分析：

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