趣果无间、受苦无间、时无间、命无间、身形无间，即无间道——《地藏菩萨本愿经》。

2023年，运动科技企业们显然也在上演无间道。其一是资金无间，IT桔子数据显示，2023年（截止7月16日）包含运动科技企业在内的“大众健身“赛道仅融资4起，而2022、2021、2020、2019四年融资案例分别为19、26、26、38起，而同时它们大多数企业尚不具备盈利能力，即便是刚上市的Kepp仍保持亏损状态，资金是困扰行业贯穿始终的问题，此乃资金无间。

其二是增长无间。根据《中国美好生活大调查》数据，2023年中国在运动健身方面愿意增加消费的人群比例达到27.99%，只意味着中国至少有3.9亿为运动健身人群，而2021年中国运动健身人群数量3.03亿人，计算下来其年平均增速不足15%，但当下运动科技赛道却是竞争激烈，用户增长也将长期困扰着每一个运动科技企业，此乃增长无间。

看过电影《无间道》便知道，只有打破边界才能解脱，运动科技企业们要摆脱无间道也需要不断打破边界，方有机会摆脱无间之道。

一、一个残酷的现实：运动科技企业们不赚钱

电影《无间道》中，刘建明因Mary加入黑社会，后在一步步自保中堕入无间地域。而作为企业，运动科技企业们也因“盈利“从而过度追求用户、资本、增长……从而一步步陷入无间道中。

企业是以盈利为目的而进行商品生产和交换的经济组织，企业追求盈利是天经地义之事，但对于运动科技企业们而言，盈利似乎是很遥不可及的梦，反而是亏损才是常事，即便是7月12日已正式登陆港交所的““运动科技第一股——Keep也是如此。

根据Keep招股书得知，Keep是当下中国最大的运动科技企业，2022年Keep的平均月活用户数据已达3640万，中国健身人群中77.5%的人了解Keep App（数据来源：灼识咨询），可即便如此“盈利“也是其老大难问题。

在营收收入上，过去三年Keep总营收实现连续增长，由2020年的11.07亿元增长至2021年的16.19亿元，并进一步大幅增长至2022年的22.12亿元。不过今年营收或将结束连续增长趋势，数据显示2023年第一季度Keep公司营收仅为4.47亿元，如要实现营收正增长，后面9个月则必须要实现17.65亿的业绩，其难度可想而知。

好在在净利润方面，Keep尽管亏损正不断收窄。数据显示，从2019年至2022年，Keep分别亏损7.35亿元、22.44亿元、29.08亿元、1.05亿元，经调整亏损净额分别为3.67亿元、1.06亿元、8.27亿元、6.67亿元，但仍然陷入亏损的泥沼中。

也正是是由于长期亏损的问题，Keep才会“三过港交所而不入”，甚至在上市当日还出现了破发的局面，以上结果归根结底都是“盈利“问题所致。

其实这也并不能怪Keep，运动科技盈利问题在国际中也是一个待解的难题。例如美国版Keep——Peloton，其凭借智能运动设备（可联网的跑步机、动感单车等）以及付费内容订阅（健身课程等）获得了Tiger Global等知名风投机构的青睐，累计获得10亿美元左右的融资，并于2019年在纳斯达克上市（同年亏损1.96亿美元），但即便到了如今，Peloton也处于亏损状态。

除此之外，通过IT桔子查询2019-2023年“大众健康“领域获得过融资的企业，也能发现这个残酷的事实——运动科技企业几乎无人盈利。

在中国科技互联网发展的这些年中有两类企业是比较受资本欢迎的，其一是盈利能力强，其二是增长势头迅猛，前者资本看重的是其稳定的收益，后者则是看重其未来无线的可能性，所以前些年会听到“先烧钱占领市场，再考虑盈利的事情“等相似的言论。

但随着资本投资逻辑的改变（如LP开始对GP提DPI），盈利再次成为企业的首要目标，所以我们看到越来越多运动科技企业开始“不务正业”，走向破圈的“无间道”。

二、打破边界，不破不立

狄更斯在《双城记》中曾说：这是最好的时代 这是最坏的时代。对于中国运动科技企业而言，当下既是最好的时代 也是最坏的时代。

最好的时代是指当前中国运动健身赛道增量足够大。根据最新发布的《2022年中国健身行业数据报告》，2022年我国运动健身市场规模达到2500亿元，有望在2026年达到1.5万亿元，这意味着我国运动健身产业年复合增长率将达到50%以上。

而之所以说这还是最坏的时代，是因为包括Kepp在内的一众运动科技企业均还未真正打破边界。以Keep为例， Keep当下的核心业务主要有三块，其一是品牌运动产品（消费品），其二是会员订阅及线上付费内容，其三是广告，三者的占比分别为51.4%、40.4%和8.2%，而Keep当下仍走到了亿健、Peloton、FITURE、Mirror等企业的老路上去了。

在智能硬件业务上，老牌运动产品巨头的亿健在2018年投资建设了占地面积达170亩智能制造工厂，专攻家用智能跑步机产品；Peloton也在不断更新Peloton Bike动感单车和Peloton Tread智能跑步机等硬件产品。而今年三月，Keep发布了首款体感运动主机Keep Station，将AR、AI技术引入其中。从创新方向与形式上来看，行业陷入了内卷的危机中。

而从结果来看，抱着智能硬件与会员订阅内容两条大腿的Peloton不仅市值蒸发大半，而且还传出了卖身的传闻；而被Lululemon出价5亿美元收购的Mirror，同样也传出了被甩卖的消息……因此，运动科技企业想要打破亏损魔咒，不陷入为“盈利”的无间道，打破原本业务的边界势在必行。

至于怎样才能打破边界，这个问题外人无法解答，只能等待运动科技企业们自行作答，切勿陷入因盈利而产生的资金无间、增长无间中，在原本的业务中互相内卷与消耗，寻找到边界并打破它进入另一个增长空间才是当务之急。