编辑 | 执牛耳（ID：ZhiniuerMedia）

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在全球化商业环境中，科技的迅猛发展和人工智能（AI）的不断迭代，正在重塑人们的工作方式和商业模式。 2025年AI将呈现哪些发展趋势？ 如何抢抓人形机器人产业“最近的未来”？ “AI+硬件”产品的核心竞争维度又有哪些？

执牛耳（ID：ZhiniuerMedia）整理了来自红杉资本、毅达资本、峰瑞资本、义柏资本等投资机构的观点，希望能够从投资者的独特视角，为读者打开新大门，带来新思考。

红杉资本：2025年AI的三大预测

投资案例：字节跳动、云鲸、小鹏汽车、蔚来等。

1. AI五强成为“决赛圈选手”

2024年，大模型竞赛异常激烈，五家公司成为“决赛圈选手”：微软、OpenAI、Anthropic、Meta 和 xAI。

谷歌： 通过自研TPU芯片、自建数据中心和强大的内部研究团队，实现了从硬件到软件的全链条掌控，使其在AI竞争中占据独特地位。

OpenAI： 拥有无可匹敌的品牌认知度，OpenAI成为收入增长最快的AI公司之一（据报道年收入超过36亿美元），其品牌优势为其吸引了大量用户和企业客户。

Anthropic： 吸引了包括从OpenAI离职的科学家在内的大量研究人才，人才聚集使Anthropic在技术研发和创新上保持竞争力。

Meta： 凭借在Instagram、WhatsApp和Facebook上的强大分发优势，Meta全力押注开源战略，发展开源模型，吸引更多开发者和用户参与Llama生态系统，推动技术传播和应用场景拓展。

xAI： 迅速部署了拥有10万GPU的巨型集群，xAI在数据中心建设方面领先，为模型训练和服务提供了强大支撑。

2. AI搜索成为杀手级应用

2025 年，AI搜索引擎将成为AI行业的杀手级应用。Perplexity 自推出以来一直表现不俗，月活跃用户已达 1000 万。OpenAI 的 ChatGPT搜索功能也在不断拓展。

与传统互联网搜索相比，AI搜索有着一定的优势：

（1）语义理解与精准匹配

（2）专有数据支持

（3）格式化与多模态内容

（4）界面设计与工作流集成

AI搜索可以在语义上进行更深入的搜索，因此其功能强大了一个数量级。它可以显著提升知识工作者的生产力。

3. AI算力价格下降，资本支出趋于稳定

2025 年将是 AI 资本支出趋于稳定的一年。

届时，科技公司将会专注于按时按预算完成新项目。并将新的AI能力推向市场，帮助企业创造价值。

随着 新数据中心产能的释放，AI算力价格预估会继续大幅下降。这对初创公司来说是个好消息，会激励更多的创新。随着竞争格局的清晰化，到 2025 年底，新的AI行业发展轨道将更趋于稳定。

——编译自 红杉资本官网

毅达资本：人形机器人的投资机遇

投资案例：同川科技、钛虎机器人、剑桥科技、伯特利、艾科瑞思等。

当前，人形机器人因其广阔发展前景，被看作下一个新能源汽车产业。《指导意见》明确指出：人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品。

行业内外产生这样的期待不仅由于比亚迪、小鹏等国内龙头车企纷纷参与人形机器人研发，更由于中国企业在以专利为代表的技术方面已从落后、跟跑转变为引领的态势。 

去年11月，人民网研究院发布的《人形机器人技术专利报告》显示，中国是全球申请人形机器人技术专利最多的国家，累计申请数量已达6618件。

“作为人工智能和物理世界融合的重要载体，人形机器人将与新能源汽车产业一样，有力带动新质生产力发展。”袁亚光介绍，在人形机器人商业化层面，全球目前处于同一起跑线。随着中国人形机器人发展提速，许多新的投资机遇也将积极涌现，主要围绕三个方面：

首先是技术创新突破。 与人形机器人相关的软硬件，在视觉、触觉等传感技术的提升、关键环节的技术突破，将引发产品的创新迭代，带来新的增长点。

其次是国内零配件企业红利。 正如同川科技，掌握传感器、减速器等核心零部件和关键技术的企业已在其他工业赛道长足发展，他们的能力复用到国内人形机器人企业的自研工作中，有望率先获得产业红利。

此外，车企跨界的优势也将为国产人形机器人赋能。车企凭借成熟的感知、算法技术，复用汽车供应链，将降低机器人成本，同时提供重要应用场景，增强人形机器人越障能力。

“当前我们站在人形机器人的赛道起点去看未来，这条路或许道阻且长，但行则将至，任何一个对于规模化以及降本有极度苛求的新兴产业，在中国发展都有独特的优势，国内人形机器人产业链企业大有可为，这是中国制造的自信。”袁亚光说。

——毅达资本《毅达资本袁亚光：从核心零部件到整机， 抢抓人形机器人产业“最近的未来” 》

峰瑞资本：2025年AI行业的创新机会

投资案例：晶泰科技、Unity、炎明生物、三顿半、翼菲自动化等。

聚焦AI行业的核心问题，未来AI行业有哪些新的可能性？峰瑞资本的核心观点如下：

·算力瓶颈不只是单纯的技术和建设问题，而是影响整个行业竞争格局的重要变量。

·我们逐渐进入一个多模态灵活转换的新时代。简单来说，就是用AI实现文本、图像、音频、视频及其他更多模态之间的互相理解和相互转换。

·在人类劳动的未来图景中，劳动形式正在逐步“软件化”。复杂劳动被抽象为可调用的软件服务，劳动流程被大幅标准化和模块化，劳动能力像“即插即用”的工具一样易于获取。

·AI行业目前仍处于严重亏损的阶段，商业化进程仍有巨大提升空间。

·云厂商不仅掌握着庞大的商业生态和技术资源，还拥有数千亿美元的云服务市场规模。它们是产业链中毋庸置疑的“链主”。

·2024年，头部AI应用的品类变化并不显著。创意工具（如图像和视频内容创作）依然占据最大比重。

·ToP（面向专业用户）应用展现出强大的市场潜力，ToB（面向企业）应用发展路径相对复杂，ToC应用面临较大的挑战。

·在AI应用领域，Copilot和AI Agent是两种主要的技术实现方式。Copilot可以理解为“辅助驾驶”，适合拥有先发优势的大厂。AI Agent可以视作“自动驾驶”，或许适合有足够创新能力的创业公司。

·北美和欧洲贡献了AI移动应用市场三分之二的份额，这也是众多中国AI公司积极出海的重要原因之一。

---峰瑞资本《展望2025，AI行业有哪些创新机会？| 峰瑞报告》

义柏资本：“AI+硬件”产品的核心竞争维度

投资案例：智云天工、潞晨科技、未来机器人、睿思科技等。

参考业界标准和Mark Weiser的理念，我们认为产品技术创新，用户体验，品牌和市场是“AI+硬件”竞争维度中的三个关键因素，分别要求企业不断推出具有独特性能的产品、给予更好的产品使用体验、打造品牌以及打开销售渠道。

·产品功能方面： 通过高性能计算资源和深度学习算法，提升智能硬件产品的计算能力和处理速度。例如，家用巡逻机器人能够在本地进行实时视频分析和异常检测，提高安全监控的效率和准确性。

·用户体验方面： 根据用户的行为和偏好，提供个性化的服务和交互体验，在不同的使用环境和场景中提供高效的解决方案。例如，智能宠物门通过分析宠物的行为，提供个性化的健康建议和提醒；根据不同的游戏类型和场景，AI游戏灯光系统可以自动调整灯光效果，提供最佳的视觉体验和氛围。

·品牌和市场方面： 对于AI＋硬件的冒险者而言，当前技术无法实现我们所想的智能助手的效果，找准产品的目标市场，或为现在前景最明晰、成功概率最大的一条道路， 

1） 选择一个行业集中度低的大市场，占据先发优势；

2） 或选择超小市场，尝试成为头部玩家；

3） 或冒产品创新的风险，开创品类，类似AI PIN、Rabbit R1和Friend，风险与收益并存。

按照市场大小和集中度，可以从四个维度分析目前AI硬件产品的市场机会。

·在集中度高的大市场中， 如PC、手机、AR/VR等，核心在于产品升级，市场属于头部大厂之间的竞争；

·在较为分散的大市场中， 如耳机、眼镜等，核心在于运营管理，通过营销手段快速占据一定的市场份额，价格战必不可少，考验公司的资源整合以及成本控制能力；

·在集中度高的小市场中， 如NAS，核心在于功能创新及增强，深度洞察用户需求，提供更符合用户偏好的解决方案；

·在较为分散的小市场中， 如玩具、情感陪伴等，核心在于产品品类的定义，找到可能成为市场爆品的产品机会。

——义柏资本《AI硬件专题：“AI+硬件” or “硬件+AI” | 义柏研究院》