“爱优腾”接下来只会越来越惨

长视频平台赚钱难一直是业内不争的事实，中国流媒体目前还没有一个能够跑通YouTube或者奈飞的商业模式。

如今，“爱优腾B”们也似乎已经放弃了对标这些国外平台。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

在过去多年的版权大战时期，“爱优腾”砸下重金制作剧集，但最终结果却是财务上的巨大亏损。再加上当时娱乐圈混乱不堪，反而是明星IP们赚得盆满钵满。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

随着人口红利大环境的变化，以及明星饭圈的监管趋紧，爱优腾以及背后的BAT均获得共识，无脑撒币的模式只会三败俱伤。休战、降本增效、精细化运营才是三方共同的最佳选择。‍‍

由于“爱优腾”三家企业本质逻辑上是类似的（B站、芒果TV有所不同会另文分析），因此我们在下文中主要会以最为独立的爱奇艺为例。‍‍‍‍‍‍‍‍

我们的核心观点是，尽管“爱优腾”在降本增效中取得了一定成绩，但它们腹背受敌难以跟上时代趋势，因此未来想象空间已经消失，“爱优腾”接下来会越来越惨。

01

实现盈利是龚宇其近两年来最大的目标，2023年初，龚宇便在致投资人信中表示，爱奇艺将聚焦主业，砍掉或收缩非核心业务，减少非必要投入。

因此我们也可以看到，爱奇艺进行了批量的裁员，取消了研究院、游戏中心等非核心部门，并且加强了项目审核，也就是减少内容采买，以及减少流量不明朗的腰部剧集投入。‍‍

从财务上来看，爱奇艺的降本增效确实收效明显，2022年四季度至今，爱奇艺归母净利润持续为正，今年可能就能全面摆脱亏损的局面。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

但问题也在于，在降本增效的策略下，爱企业的商业想象空间已经消失殆尽，更别遑论对标YouTube和奈飞。

可以发现，现在爱奇艺其实更像一家影视公司，而非流媒体互联网平台企业。

因此整个企业的价值具有高度的不确定性，非常依赖爆款内容的输出。从资本估值上看，影视公司的价值，显然远远不如互联网平台企业。

今年一季度《狂飙》的全民走红有效地提振了平台数据，但随之而来的二三季度就尚未有能够接档《狂飙》的爆款剧集，三季度《乐队的夏天第三季》热度平平，但也已经是爱奇艺的重磅综艺了。‍

用户对于平台、影视公司并没有忠诚度，“人随剧走”的现实，让“爱优腾”均倍感压力，会员费更无法无上限地提价，因此“爱优腾”降本增效之后，依旧面临着商业模式局限的尴尬。‍‍‍‍‍‍‍

平台的想象力消失了，全IP产业链的布局乏力了，游戏、文学、直播、票务等第二曲线的探索停止了，而爆款内容卷出来并不容易。‍

但“爱优腾”的危机还不止于此。

02

传播体操创始人卓然认为，真正对“爱优腾”这类长视频平台产生威胁的，是短视频平台的短剧内容。

短剧可以视为对传统长视频剧集、网大的降维打击，进一步瓜分“爱优腾”的非头部剧集流量。未来消费者的剧集消费模式很可能是：‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

短视频平台看短剧，爱优腾上看爆款，电影院里看特效的组合。

也就是说，短剧平台极有可能会切走长视频平台的剧集娱乐流量，抢占用户剧集娱乐场景。‍‍‍‍‍‍‍‍

在当下人们娱乐“短平快”的趋势下，传统长剧注水现象尤其难以忍受，动辄四五十集的长剧集消耗用户耐心。可以发现，今年除了《狂飙》大爆款外，推出的新剧集大多口碑不佳。‍‍‍‍‍

短剧在近期处于风口浪尖，但短剧自从2020年抖音快手破圈后，便已经崭露头角。

近日有媒体报道，昔日的公众号大V“咪蒙”，便靠短剧一年吸金1.8亿（推算收入），孵化的网红涨粉7000万。但其团队创作的短剧《黑莲花上位手册》因“宣扬极端复仇、以暴制暴”而被全网封禁。

我们尚且不谈咪蒙短剧内容违规问题，仅从咪蒙短剧吸金能力就可以发现，短剧的商业模式是十分通畅的，付费、广告植入等变现路径也非常清晰。

相比于长剧集而言，短剧还有以下巨大优势：

第一，短剧创作成本低。短剧主要内容基本上是霸道总裁等“无脑爽剧”类型，基本上无需深度戏剧创作打磨，可以批量化架空换皮进行内容复制；

第二，无需专业演员。短剧演员显然都并非专业演员，而是MCN签约的网红。

实际上短剧演员无需专业演技，反而是夸张浮夸的粗粝表演，更具有“审丑”（非贬义）的喜剧效果。短剧基本可以视为有服化道和连贯剧情的短视频段子；‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

第三，拍摄成本低。短剧的服化道等层面显然并不讲究，一部短剧拍摄成本通常在40-60万，大大降低了入局门槛；

第四，内容监管不强。短剧属于PGC类内容，但它的性质相对模糊，与常规短视频、长剧集之间的界限模糊，再加上是个新兴事物，内容监管目前并不严。

我们可以看到短剧内容中有不少粗口和擦边内容，这显然是“爱优腾”制作的剧集难以过审的，因此才说短剧是对长剧集的降维打击。

从作为短剧用户的体验上来看，短剧内容情节尽管无脑，但剧情节奏十分快，非常能够吸引眼球、调动情绪，这也是大量用户充值付费的关键。

卓然认为，短剧能够通过高密度、高刺激剧情提高用户的内容阈值，这是长剧难以阻挡的趋势，这样一来长剧的优势其实还是会回归于大IP、大明星的重投入，让长剧的成本降不下来。‍‍‍‍‍‍

因此，“爱优腾”的场景和流量均被短剧切割了，并且剧集采买和制作成本问题依旧难有解法，限制了“爱优腾”未来的盈利能力。‍‍‍‍‍‍‍

03

另外一个值得稍加关注的内容形式是“互动剧”。

互动剧长期雷声大雨点小，离真正大众破圈还有相当长的距离，但目前来看也显示出了一定的市场潜力。

互动剧/互动游戏介于游戏和影视中间，实际上处于一个比较尴尬的定位。‍‍‍

2018年底，奈飞曾通过《黑镜:潘达斯奈基》试水互动剧引起关注，在游戏厂商这边，法国的量子梦游戏工作室一直在尝试互动游戏，其出品的《暴雨》、《超凡双生》、《底特律·变人》均引起玩家关注。国内方面，互动游戏《隐形守护者》曾获得过不错的口碑和市场反响。

近期真正让业内关注的是，《完蛋！我被美女包围了！》互动游戏破圈，在Steam平台热销。‍‍‍‍‍

当然我们依旧认为互动游戏/互动剧将长期处于小众状态，但可以预见的是，即使互动剧不断破圈走红，它的商业变现也很可能与“爱优腾”无缘，而是在Steam、应用商店这类游戏平台中分发。‍‍‍‍

简单来说，“爱优腾”由于其产品限制和平台属性不足，它们并不能吃到互动剧、互动游戏的增量蛋糕。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

总体来看，“爱优腾”未来的饭碗已经被抢了，目前很难有什么宽广的商业想象空间，所以“爱优腾”掉队、沦为三线互联网公司是必然的。

对于爱奇艺来说，作为“小而美”的公司躺平赚钱当然也很好，但是这样一来之前那些年的巨亏就实在是太不值得了。

真正受伤最深的，恐怕还是那些在高位接盘且一直坚守的投资者们。‍

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