跨界醋王背后：难寻第二增长极

推出文创雪糕、进军预制菜、推出气泡水······这些，都是食醋龙头恒顺醋业在近两年的跨界尝试。

不过，到目前为止，恒顺的这些尝试都没有给它带来像样的增长。“做深醋、做高酒、做宽酱”，这是恒顺醋业在十四五规划中明确提出的战略构想。

业绩承压，主业不振的情况下，恒顺依旧在寻找第二增长极。

近日，恒顺醋业发布公告，称本次非公开发行股票的申请获得证监会审核通过。

17.9亿元的定增规模，恒顺醋业拟募投项目为8个，以聚焦调味品主业，并且围绕“做深醋、做高酒、做宽酱”的战略定位。

恒顺醋业的野心不限于此。今年4月，恒顺醋业在投资者互动平台上回答投资者，公司已经开始积极研发和布局预制菜赛道。

 

 

创始于1840年的恒顺醋业，是中国四大名醋镇江香醋的代表。

目前，恒顺醋业依然处于全国醋业的领头羊位置，但是跟随者来势汹汹，大有后来居上之势。

根据中国调味品协会披露，海天味业旗下的食醋产量增长较快，已经超过水塔醋业成为行业第三；而以“山西老陈醋”闻名的紫林醋业，其产量在行业内常年排名第二位，同时公司在保持高产量的同时，依然选择新造生产线，进一步扩产。

根据恒顺醋业2021财年所披露的财报显示，2019-2021年，恒顺醋业的营业收入分别为18.32亿元、20.14亿元、18.93亿元，增长率分别为7.51%、9.94%、-6.45%，2021年有明显下降。

2019-2021年，恒顺醋业的归母净利润分别为3.25亿元、3.15亿元、1.19亿元，其同比增长率分别是5.68%、-3.01%、-62.28%，呈逐年下降趋势。

数据无疑显示着恒顺醋业已经面临了较大的危机。

公司表示业绩下滑主要受到主营调味品销售收入下降的影响。2021年，恒顺醋业的主营调味品实现收入18.46亿元，较2020年下降5.28%；毛利率为36.96%，同比下降3.87%。

值得一提的是，由于原材料的不断上涨，恒顺醋业已在去年11月，将旗下的部分产品提价5%-15%用来对冲，然而净利率却进一步走低，已经回到2014年的个位数水平。

食醋行业并非是一个高门槛行业。且食醋与酱油等不同的一点，是食醋行业的集中度不高。这个行业的地域性非常强，北方吃酸醋，南方吃香醋，南北的巨大差异，使得很难有一家企业可以匹配全国人民的需求。

可以得出，食醋行业的特征就是品牌多、散、小，难以形成规模。

在主业式微的情况下，恒顺醋业不得不寻找全新的突破点，跨界尝试成为了重点。

除了其主业生产销售恒顺香醋之外，恒顺醋业还涉猎了很多不同的领域。

2002年前后，恒顺醋业布局过光电、生物工程、制药、房地产、汽车销售、传媒、金融等产业，还在咖啡店兴起时投资开过咖啡馆。

可惜的是这些副业都没有给恒顺醋业带来业绩的进一步提升，种种尝试皆以失败告终。

据报道，由于2008年金融危机爆发，导致恒顺醋业的房地产业务遭受重创，地产项目的营业收入下降71.87%，导致当年营业收入净亏损5000万元，最终黯然退场。

在种种可以说是疯狂跨界的尝试之后，恒顺醋业回归主业，在食品领域开始进行不断尝试。其中包括雪糕、预制菜、气泡水等相关产品。

由恒顺醋业经营的天猫旗舰店“酸甜抱抱旗舰店”推出了菠萝、百香果、荔枝三种口味的轻醋果味气泡水，月销量大约在1000件左右，与元气森林等行业龙头完全不是一个数量级。

恒顺醋业的微信小程序“恒顺味道商城”上线的一款文创雪糕，其18元一支的价格让许多消费者都望而却步，也有不少消费者仅好奇“加了醋的雪糕是什么味道”。

然而根据恒顺醋业对雪糕的推广和用心程度，不难分析出恒顺醋雪糕只是以醋味雪糕为宣传噱头的一种尝试，其本质是借此来宣传恒顺香醋这个品牌，使年轻人对老字号品牌有更广的认识。

频繁的跨界动作之后，不少业内人士对于恒顺醋业是否还能保持其主业稳定提出了疑问。

诚然，在当今社会若有一个“潮流爆品”，就能给企业带来指数式的业绩收入增长，但屡屡失败的跨界合作，不甚清晰的定位，也成为了恒顺醋业的致命缺点。

 

除了上述各类尝试之外，恒顺醋业还在4月宣布，已经开始布局预制菜赛道。

在近几年的“懒宅”文化推动下，预制菜赛道毫无疑问迎来了巨大的前景。外卖驱动之下B端的预制菜市场兴起，而在疫情催化下，这个领域也开始慢慢向C端进行渗透。

恒顺醋业作为中国驰名的调味品行业龙头企业，想要在相关联的食品领域乃至预制菜领域分一杯羹是再正常不过的事了。

但恒顺醋业能够拿出多少决心给预制菜领域？或者说在这个时间点进入预制菜赛道还是好时机吗？

根据iiMedia Research和NCBD调查的数据显示，中国预制菜市场 2021 年规模已经超过 3000 亿元，且该规模预计保持 20% 以上的增速，并有望在 2023 年突破 5100 亿元。

预制菜的范围不限“料理包”式的产品，它的内涵更广，可以简单分成四个大类：即食食品、即热食品、即烹食品、即配产品。

由于恒顺醋业的预制菜尚在布局阶段，尚未可知其重点放在哪一块大类之上。

需求带来市场，资本寻找市场。在预制菜领域之中已经有许多专业投资的资本进入，例如IPO制造机陆正耀，甚至将当时瑞幸咖啡的团队投入到他的预制菜品牌“舌尖英雄”之上。

与恒顺醋业相比，这些职业投资人拥有着完整的投资链和运营手段，若恒顺醋业只是想要通过自身储备进入该领域，也许效果不会太好，反而会导致主业进一步受挫。

同时，作为目前正被疯狂追捧的大热赛道，预制菜领域已经一脚踏入了“烧钱”阶段。通过低价引流，吸引消费者，教育消费者，从而进行快速扩张，这都是职业投资人的基本操作。

以舌尖英雄为例，其打着“做饭不用愁，人人当大厨”的口号，用铺天盖地的社交网络营销手法抢占消费者视线，同时辅以低廉的价格，使无数不会做饭的年轻人跃跃欲试，成为其用户。

恒顺醋业作为一个新进入者，老字号的加持在该领域之中并无特别突出的优势。尚且不论后有buff叠满的新兴力量，单凭恒顺自身该如何生产，该如何营销，如何布局，都已经是巨大的难题。

中国的预制菜赛道在今年京沪两大城市的疫情叠加下，开始正式进入国人视野，人们纷纷说，预制菜的风口已经到来。

预制菜的风口真的到来了吗？或者说，预制菜的风口是否已经结束。

似乎预制菜已经超出其本身价值，成为投资人口中的新玩具新谈资。若是你不谈论预制菜相关的话题，都不能称自己懂得“新消费浪潮”。

实际上，预制菜领域并非一个全新领域，只是预制菜企业最主要的服务客群是B端的餐厅。

预制菜相关的公司在2015年迎来爆发，每年成立的公司都在100家左右，这是得益于外卖行业正式进入人们的生活，并且飞速发展。

由于平台的机制和消费者不愿意等待的心理，更快出餐的商家更能获得流量和关注，更高的“周转率”，更多的客单量。

但是这单凭商家一单单做是有限的，人力有限，材料有限，时间有限，效率提不上去，就丧失了核心竞争力。

在这样的环境之下，预制菜和预制菜企业应运而生。

越来越多的商家开始接受“预制菜”。虽然是来自不同的商家，但是味道几乎一模一样的盒饭、盖浇饭等开始不断浮现。

在有了预制菜之后，商家的出餐效率大大提高，堪称飞速。

可以说，在外卖的高速发展之时，中国的预制菜已经迎来了它的第一个风口。

2022年，疫情反复，尤其是两大超级城市众多不会做饭的年轻人被封控的情况之下，C端的预制菜又一次进行了爆发，目前已经有接近1500家预制菜企业成立注册。

以上文所述的“舌尖英雄”为例，To C端的预制菜以加工过的半熟食品的即烹食品和初加工后的净菜+调料为主的即配食品为主，需要消费者拿到材料之后再进行二次加工后，才能食用。

这种简单的烹饪模式在不会做饭的年轻人之中刮起了一阵潮流之风。

但是这阵风还能刮多久，是否真的能够拓出一片完全不同的市场来，是值得我们去思考的。

首先，预制菜的价格并不低，而且对预制菜工艺有很严格的要求。

由于材料需要新鲜且要较好的储存条件，并且有些食材也需要经过初加工，这就导致了预制菜的价格不可能过低。

其次，味道同样是千篇一律。预制菜的诞生就意味着流水线化，中国人的食性根据地域和饮食习惯有着天差地别的差距。一包流水线上的预制菜自然无法满足天差地别的口味。

最后，外卖市场依然在不断扩大。

原来的商家用低廉的价格来吸引消费者，他们本身就已经是预制菜企业的“中间商”，更多线下的店家要把门店开下去，当然不能单单依靠消费者到店消费。

如今有越来越多原来“高贵”的不肯加入外卖行业的商家开始卑躬屈膝地宣布，“我们也入驻了外卖平台”。

在外卖软件之上，点一份想要的外卖，最快只要20分钟。且在北上广深这类大城市，消费者想要的各类食品，各种菜系几乎都能在家或公司周边5公里的外卖上找到。

叠加商家和平台的优惠之后，价格也会稳定在15-30元之间，与预制菜价格并没有过大的出入。但却能够省下二次加工和后续整理清洗的时间。

目前的预制菜市场还在以大额补贴来吸引新客，使消费者进行初尝试。但烧钱并不是一个可以长时间使用的方法，饮鸩止渴无益于预制菜的发展。

资本固然已经发现了预制菜这个赛道的潜力，但是潜力深度到哪儿，还能够被挖掘多久，消费者的选择会是什么，值得用多少的人力物力和成本来栽培，是恒顺和其他跃跃欲试的企业真正需要思考的。